在业绩下滑的同时，天域生态应收账款逐年增加。2020年的应收账款为7.53亿元，相比2016年的3.09亿元翻了一番。2020年应收账款占营业收入的比重较2016年翻了三倍，高达129.26%。
同时，中国网财经记者注意到，天域生态的应收账款周转率走低，应收账款周转天数持续拉长。2016年，公司应收账款周转率为2.78次/年，2020年应收账款周转率仅为0.78次/年，且2016-2019年天域生态应收账款周转率均低于同行业公司均值。
应收账款回款的滞后使天域生态缺少现金回流，导致公司近年来经营活动产生的现金流量净额多次告负，分别为1.29亿元、-2.28亿元、0.03亿元和-3.03亿元和-0.87亿元。
此外，中国网财经记者发现，天域生态账上的货币资金难以覆盖有息负债，而经营活动产生的现金流量净额多年为负，造血能力不佳，有息负债占总负债的比例在上升。
挤进养猪“大潮”前景待解
生猪养殖业属于典型的资金、技术密集型产业，而且头部企业发展稳定，并不断有后来者进入，生猪养殖赛道竞争激烈。
2020年天域生态跨界进入生猪养殖行业，根据天域生态年报显示，6月其位于上海市崇明区的生猪养殖场正式投产，同年12月，第一批生猪成功投放市场。同时表示，公司将生猪养殖领域纳入“天域田园乡村版”战略，拟培育为公司未来发展的主营业务方向之一。
但天域生态2020年生猪养殖收入仅0.04亿元，占营收比仅为0.72%，毛利率为7.33%，养猪头部上市公司如温氏股份、牧原股份、新希望在2020年上半年的生猪养殖业务毛利率分别为38.39%、63.27%、42.60%。且2020年，而以“万科”、“恒大”和“碧桂园”为代表的多家大型房地产企业，和以网易、京东为代表的互联网企业集团，也跨界进入生猪养殖行业。
况玉清向中国网财经记者表示，现在已经不是进军生猪养殖的最佳时机，行业产能扩张已经完成了好几轮，需求缺口已经补上，猪肉价格也在快速下跌。新入局的企业能否突出重围，关键看产能地域分布，如果产能分布在竞争压力相对较小地区，可能还有机会，如果产能集中在竞压力力大地区，可能存在较大风险。
但安光勇向中国网财经记者分析称，从整个生猪养殖行业的宏观角度来看，虽然有其他大型企业比天域生态更早布局，但天域生态也属于早期布局企业。生猪养殖行业存在一定壁垒，企业是否抢占先机进入行业并非重要因素。
之前天域生态在生猪养殖业务所占比率较小，但在上海有养殖场正式投放，积累了一定的经验和教训，相对于其他行业差异较大的企业，天域生态拥有较好的基础。
安光勇对中国网财经记者表示，2020年天域生态在生猪养殖业务的毛利率较低，这表明公司之前并没有投入大量时间、资金和精力来运营，这意味着公司在生猪养殖领域存在上升空间，并且公司将生猪养殖纳入“天域田园乡村版”战略，与主营业务的匹配度较高。因此，从企业本身的角度来讲，目前是天域生态进军生猪养殖较为合适的时机。
同时，中国网财经记者还注意到，天域生态2018-2020年的人均创收波动较大，特别是2020年人均创收由上一年180.07万元/人下滑至136.11万元/人。2020年人均创收下降，人均薪酬减少，但是高管薪酬却在上升，尤其是联席总裁曾学周，2019年薪酬为20.02万元，2020年增加了一项董事职务，薪酬增至134.66万元。此外，2019-2020年公司人均薪酬与高管人均薪酬涨势相悖。
对于天域生态费用率高居不下、偿债能力趋弱、生猪养殖毛利率低等问题，中国网财经记者致函致电天域生态，截至发稿未收到公司回复。中国网财经记者将保持持续关注。(作者：叶浅 胡靖聆 单盛群)
