p2p贷款将进行转型侧面凿实了行业的不确定性

2018年的夏天是P2P网贷行业的慌张时刻，2018年6月中旬，网贷平台集体爆雷引燃了行业的动荡。2019年的夏天可以说是壮烈时刻还夹杂着些许的悲怆，2019年7月中旬，媒体报道称，陆金所计划退出其核心业务P2P，将进行转型，侧面凿实了行业的不确定性。

眼下摆在所有P2P企业面前也有只有三条路：备案、退出或转型。2019年以来头部网贷平台，无论是被迫清盘，还是主动业务转型、退出都给网贷行业传递着‘消极’信号。

而监管对转型的最新表态是，允许并鼓励P2P网贷行业申请改制为网络小额贷款公司、消费金融公司等。这样的大趋势对想要稳健实现财富增值的投资人来说可以说是很不友好，面对扑朔迷离的网贷行业如何选择稳健靠谱的新平台也成为了当下理财人最关心的话题。

都说只要有需求就会有新的模式出现，那么当下真的有安全靠谱的新模式可以满足投资理财人稳健财富增值的需求吗?对此记者采访了多位投资专家，许多业内人士对国内的投资大环境表示看好，多位行业专家普遍认为，随着近些年经济形式和市场行情的变化，国家一直鼓励各行各业进行模式创新，在这种有力的政策环境中，不少高利润的传统行业都会焕发生机，在“一带一路”政策的推动下，外贸行业其实大有可为，或许会成为新的投资风口。

外贸行业也能成为投资新趋势?这听起来不可思议，但记者在实际调查中却发现已有名为”全民外贸“的专业外贸代购交易平台出现。在该平台，用户通过给外国人代购中国商品来赚取代购利润，由平台负责代购商品的报关、海运、清关、配送等。该平台上线仅一年多，就已经吸引了众多P2P理财用户。

据了解，全民外贸平台是在国家“一带一路”和“大众创业、万众创新”的政策支持下成立，且平台所有上架的商品均已在国外产生销售订单，属于实物商品交易。在30天的周期结束后代购用户就可获得1.2%的代购利润并拿回代购成本。记者通过浏览平台官网发现，平台张贴有完整的《模式服务公告》和《售后承诺书》，确保用户零风险参与外贸代购。

如今p2p贷款市场变幻莫测，外贸代购新模式的出现无疑成为投资理财人的最优选择。

摩根士丹利分析师：与公司厦门新总部的相关资本支出有多少?另外，公司资产负债表上的其他流动资产项在四季度增长非常快，原因是什么?公司是否会在存在过剩资本的时候考虑发放股利?

杨家康：对于公司而言，头等大事就是达成或者超过财务预期，我们不希望财务支出在资产负债表中所占比例过高。去年涉及到厦门在建新总部的资本支出只有1亿元人民币，相比100亿的资产负债表很少，建造新总部的大部分资金都来自于银行低息贷款，对于公司的资产负债表影响不大。其他流动资产项主要涉及汽车库存，随着这部分业务的收缩，会逐步减少。我们重视股东价值，过去12个月我们有3亿美元的回购计划，已经执行了约2.7亿美元的回购。未来一到两年，我们还会继续寻找进入市场的机会，但最重要的仍然是达成2019年全年净利润超过人民币35亿元的目标。考虑到目前的监管合规情况和稳定的运营结构，我们预计会与合作伙伴在产品设计上投入更多，根据我们的测算，这部分现金的回报率超过20%，将对我们的资产负债表和净利润产生积极影响。我们还是会将现金投入收益率最高的产品中，投入到对公司成长有促进作用的机会中，当然，如果还有过剩的资本，就会考虑正常的路径，比如回购，或者未来某个时候发放股利。

摩根士丹利分析师：关于股票回购，考虑到要到下半年才知道今年的目标能否达成，这是否意味着今年上半年不会有任何回购计划?

杨家康：我们对实现35亿利润的的目标非常有信心，其实算起来非常简单，我们的利润约为贷款余额的13%-15%，如果用于借贷的资金都是公司自筹的资金，那么这个比例可以达到20%。公司去年年底的贷款余额是190亿，截止今年3月15日，余额达到220亿。要达到35亿利润的目标，粗略算一下，只需要今年全年的贷款余额达到250亿就可以，我们对此非常有信心。目前我们希望能够保证更多的利润，所以在其中投入了一些现金。

瑞士信贷分析师Charles Zhao：去年8月份，趣店与战略合作伙伴支付宝的合作协议到期，公司无法再从支付宝渠道获取借款用户，并且去年12月份，蚂蚁金融战略投资部董事朱超辞去趣店董事职务，目前蚂蚁金服是否仍是趣店的财务投资者?另外，我记得公司还有三个私募股权投资者有意出售在公司的股权，这些都是公司股价未来发展的不确定因素，可否介绍一下目前这些投资者在趣店的股权?公司与他们的沟通如何?有何进展?

杨家康：你说的非常好。首先，支付宝仍然是公司非常好的合作伙伴，我们仍然在使用支付宝的生态系统，比如用户支付和提高用户参与。支付宝在去年8月份之前确实为我们提供了渠道，但我们之间并没有什么特别的关系，公司四季度的表现是在完全没有支付宝加持的情况下达成的，贷款余额依然继续提高，这证明了趣店产品的吸引力。虽然双方的合作协议结束，朱超也离开了公司的董事会，但是据我所知，蚂蚁金融仍然还是公司的财务投资者，至于未来他们如何处理这部分股份，相信他们会做出正确和明智决定，这对我们的运营没有实质的影响。

这些私募股权投资者的决定最好还是询问他们，但是据我所知，他们的出售应该已经基本完成，至于有没有其他的投资者也会出售手里的股票，这个要看他们自己的情况了。

德意志银行分析师Jackie Zuo：第一个问题，公司四季度新增贷款额是多少?其中自筹和外部资金来源各占多少比例?第二个问题，现金贷的平均借贷金额有多少?四季度重复贷款用户的比例有多少? 产品上有没有变化?第三个问题，公司用于借贷的资金来源是什么?自筹部分，机构来源的比例是怎样的?

杨家康：四季度的交易额是130亿人民币，57%来自表外，43%来自表内。四月份现金贷的平均期限是10.4个月，平均贷款额是1491元，这个数字与去年三季度持平。重复贷款比率很高，约为90.4%，也保持稳定。四季度的190亿的贷款余额，将近一半来自表外，其余来自表内，包括自有资金和信托等。

中金分析师：相比半年到一年之前，政府对于非P2P类的消费贷和家庭贷款的监管相对较为宽松，并且货币政策环境也更为宽松，这些是否会对公司的资金来源和获得资金的价格有影响?是否在获得资金方面会更为容易?成本更低?

杨家康：我们在2017年底冻结了借款执照，所以我们不再依赖所谓的“互联网小额贷款”，公司已经完全转为机构贷款的服务关系，因此国家对P2P贷款的监管对公司没有影响。关于宏观流动性的问题，国家对消费贷款的支持对公司而言是利好，公司的业务帮助银行和金融机构分发贷款，我们会加强与其合作，事实上，去年全年，公司就新增了19家合作金融机构。另外，公司获得的各类贷款的平均利率为7%，未来还有下降的空间，公司认为开放平台的前景非常好。

伯恩斯坦分析师Linda Sun-Mattison：公司35亿的净利润目标中，有多少来自贷款撮合服务费和其他费用?从1月起，国家收紧了农村银行和商业银行的跨境贷款，对公司是否有影响?对于贷款撮合服务费的增长是否有影响?

杨家康：公司认为实现35亿的净利润目标非常有可能，贷款交易发生在表内还是表外对于利润转化率而言影响不大，但是资金来源不同会有影响，通过自用资金放贷得到的利润比是20%，第三方的比例是10%，所以就目前自用和第三方资金贷款各占一半的情况下，综合来讲，这个比例可以达到15%。你提到的政策监管针对的是没有此类业务执照的农村和商业银行，趣店大部分的合作伙伴都有全国执照，执照有两种形式，一是互联网银行，二是我们帮助其在每个省份经营贷款业务的股份银行，公司在这方面没有影响。目前公司220亿贷款余额中一半来自合作机构，110亿对于任何一家全国性股份银行来说都是九牛一毛。

野村证券分析师Martin Ma：公司如何看待315晚会曝光的“714高炮”黑幕?另外，去年在实行了新的会计统计方法之后，在将去年的数字与2017年相比时，2017年的数字是否也经过了新会计统计方法的处理?

杨家康：315晚会提高了一些非法高利贷平台，其中牵涉100多家公司，趣店没在其中，因为公司的运营完全合规，我认为监管方和媒体的曝光非常好。公司从去年1月起采用新的会计统计方法，对我们去年的纯利润有贡献，我们2017年的数字没有经过新会计方法的处理，但是不需要担心准确性的问题。