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CFi.CN讯：万辰集团2026年半年报显示，H1营收348.36亿元，同比增54.26%；归母净利润12.10亿元，大增156.58%；经营现金流净额18.11亿元，净现比达1.5倍，货币资金57.56亿元，现金流极为充沛。门店总数达23,802家，较年初增长30%，覆盖全国31个省级行政区；注册会员近2.5亿，上半年交易会员超1.5亿，58个常温仓支撑T 1配送。
近期机构研报指出，公司量贩零食主业毛利率提升1.44个百分点至12.85%，销售与管理费用率双降，单店对应板块净利润约9.2万元，规模效应与运营效率同步兑现。研报认为，门店高密度扩张正强化采购议价、加盟商履约体验和数字化单店效率，叠加中期分红落地，股东回报机制持续优化。
研报指出，2026-2028年净利润预计复合增速超30%，PE估值从14.6倍降至9.7倍，盈利确定性与估值性价比凸显，上调至“买入-A”评级。核心催化在于扩店节奏稳健、单店盈利持续改善及现金充沛支撑分红与再投入。
