延迟差异保证金规则可能导致更大的跨境分割

如果监管机构未能协调，国际互换交易机构的负责人已警告银行和买方公司将遵守附带规则的复杂性增加。国际互换与衍生品协会(ISDA)首席执行官斯科特•奥马利亚(Scott O'Malia)警告说，这些规则的额外延迟将为衍生品交易商创造一个不平等的竞争环境。

“一旦变化保证金规则于3月生效，复杂性将呈指数级增长，届时更多衍生品用户将受到抵押品发布要求的约束。它还将导致更大的分散和跨境交易中断，“奥马利亚在一个在线博客中说。

“如果其他监管机构保留2017年3月的截止日期，而欧洲则没有，那么它可能会鼓励欧洲市场参与者尽可能与欧洲经销商进行交易。”

上个月，欧盟委员会确认欧洲的初始保证金要求规则将不会在9月份推出时及时确定，而是推迟到年底。

然而，尚未公布变动保证金要求，该要求仍将于2017年3月在全球生效。

“从准备和运营的角度来看，明确这一点非常重要 - 因为其他监管机构将如何处理2017年3月的最后期限，”O'Malia补充道。

基于不利的价格变动，银行和买方公司都需要为其未清算的掉期头寸提供抵押品，这是买方公司从未必须遵守上市衍生品的要求。