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智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，考虑心动公司(02400)受到AI投入、补税等影响，下调盈利预测，预计公司2026-2028年调整后归母净利润15.92/20.11/22.41亿人民币(原预测为21.45/25.25/28.41亿)，当前市值对应26年整体利润仅10x PE。采用SOTP估值，分别给予TapTap、游戏业务15/13倍PE，对应合理市值275亿人民币，合理股价66.24港元/股，维持“买入”评级;该行认为，TapTap价值被低估，AI创意平权明确利好平台，看好TapTap有望受益版号高增+AI创作平权增强社区生态，同时游戏存量稳中有升、新品贡献弹性。
申万宏源主要观点如下：
